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Une évaluation DCF est une méthode d'évaluation où les flux de trésorerie futurs sont actualisés à la valeur actuelle. La méthode d'évaluation est largement utilisée au sein de la banque d'investissement et de l'industrie du capital-investissement.
DCF évaluation - guide étape par étape gratuitement
Pour commencer - Téléchargez notre modèle de modèle gratuit DCF dans Excel
Téléchargez le modèle de modèle DCF afin que vous puissiez calculer la valeur d'une entreprise. Toutes les entrées sera décrit dans le tutoriel du modèle DCF ci-dessous.
Étape 1 - Entrez les informations financières historiques dans l'évaluation DCF
Entrez les informations historiques
Étape 2 - Entrez le capital de travail historique
Dans la deuxième étape, nous entrons dans les données historiques. Ceci est nécessaire afin de faire une bonne prédiction du capital de travail futur nécessaire. Le fonds de roulement est une telle contribution importante et difficile, qui a besoin d'une attention particulière.
- Entrez les créances de compte,
- inventaire et
- Frais payés d'avance et autres
- Cette information résumera à Total de l'actif
- Entrez Créditeurs,
- Charges à payer et
- Autres passifs courants
- Cela somme total Passif à court terme
- sera calculé maintenant fonds de roulement net totale automatiquement dans le modèle
Étape 3 - Faire des projections futures
Les projections du modèle DCF ont un grand impact sur l'évaluation, par conséquent, cette étape est extrêmement importante. Nous allons maintenant utiliser les informations historiques comme base afin de faire des projections bonnes et probables de l'avenir.
Dans l'image ci-dessous, nous avons cerclé les informations que vous devez fournir. Cependant lire les instructions ci-dessous l'image avant de faire vos hypothèses et des commentaires.
Étape 4 - Calcul Unlevered Free Cash Flow, modèle DCF
Nous allons maintenant calculer le cash-flow libre unlevered, mais nous devons d'abord faire quelques hypothèses en ce qui concerne le fonds de roulement et d'estimer les besoins de la période de projection.
Étape 5 - Structure du capital cible et Beta
Cette section est pour vous qui ont accès à une base de données tels que Bloomberg ou Reuters. Si vous ne disposez pas d'un tel accès, vous pouvez taper:
Dette totale Capitalisation: 30%
Capitaux propres Capitalisation totale: 70%
Ceci est l'hypothèse la plus commune au moment de déterminer la structure du capital dans un modèle d'évaluation d'entreprise. Toutefois, si vous avez l'est plus précis et préféré méthode décrite ci-dessous tous les outils nécessaires.
Les hypothèses et entrée
Étape 6 - Déterminer WACC
Les hypothèses pour WACC
Étape 7 - Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles
L'étape suivante consiste à calculer la valeur actualisée des flux de trésorerie générés pendant la période de projection.
- Assurez-vous que le WACC est correct selon l'étape 6
- La période Discount est réglée selon la méthode mi-année et pourrait être à feuilles comme est depuis le flux de trésorerie est uniformément généré par l'année
- Le facteur de réduction est calculé avec CMPC et la période d'actualisation choisi
- La valeur actuelle du cash-flow libre est maintenant généré automatiquement / li>
Étape 8 - Calculer la valeur du terminal
La valeur terminale a le plus grand impact sur l'évaluation et il est extrêmement important que cette entrée est correcte effectuée.
- le taux de croissance est le taux Perpétuité auquel l'économie devrait croître, ce qui est normalement de 2,5% ou 3%
- Assurez-vous que le multiple de sortie implicite est pas trop élevé, car cela signifie probablement vos hypothèses sont trop agressifs dans l'année terminale. Une autre façon de « juger » si cette valeur est trop élevée, est que si vous le mettez dans la relation de la valeur d'entreprise calculée plus tard. Si la valeur terminale est plus de 80% de la valeur de l'entreprise, il est probable que quelque chose ne va pas avec vos hypothèses
Étape 9 - Valeur de l'entreprise
L'évaluation DCF est presque terminé, vous avez toutes les entrées nécessaires et la valeur d'entreprise est déjà calculée. Maintenant, nous allons essayer de décrire les résultats et de faire une analyse de sensibilité.
Étape 10 - Analyse de sensibilité DCF
Avec cette analyse de sensibilité, vous pouvez voir comment les changements d'évaluation avec des hypothèses différentes et des changements dans l'entrée.
Pour effectuer une analyse de sensibilité comme celui-ci, vous devez copier la valeur exacte de votre WACC,% de l'EBITDA, la croissance et la croissance Pérennité des ventes annuelles au milieu de chaque ligne et colonne. Les chiffres que vous devez remplacer sont bleu foncé et gras.
Plage d'évaluation
Et maintenant? - Pour en savoir plus
Si vous voulez devenir un vrai banquier d'investissement et maîtriser les modèles financiers, j'ai deux recommandations pour vous:
L'autre recommandation que j'ai le livre « Investment Banking » par Rosenbaum et Pearl qui est un livre fantastique avec quelques didacticiels et il est moins cher que tutoriel précédent mentionné. Il décrit le modèle de dcf ainsi que d'autres méthodes d'évaluation largement et vous donne également un modèle DCF complet dans Excel inclus dans le livre. Les tutoriels dans le livre sont bien écrit et facile à suivre.
D'autres méthodes d'évaluation
guides et ressources externes
Merci pour votre question.
En ayant une année terminale à la fin de la période de prévision, la période est ce que vous appelez indéfini. Qu'est-ce que vous pourriez faire est par exemple pour ajouter supplémentaires 5 ans dans les prévisions, pour rendre encore plus la période de prévision. Mais il est très difficile de prédire ce qui se passera dans dix ans ...
Je suis notamment les postes suivants dans mon calcul du fonds de roulement, mais chaque année, la trésorerie augmente considérablement et l'augmentation nette du fonds de roulement (actif-passif) est tellement grande que Unlevered FCF ne cesse de plus en plus négative que d'aller plus loin en dehors. Pourquoi cela arrive-t-il?
Salut John, l'argent ne devrait pas être inclus dans le calcul de votre fonds de roulement. Le fonds de roulement ne doit inclure les actifs non porteurs d'intérêts ou Passifs.
un travail fantastique sur ce modèle. Idéal pour une utilisation éducatif. J'avais juste une question.
Par exemple, la cellule est calculée comme C22 B56-C56. Peut-être vous avez juste oublié d'inclure un signe négatif?
Salut Blair et merci beaucoup pour vos aimables paroles.
La raison pour laquelle vous faites cela, parce que vous voulez inclure la différence entre les années, qui consomme en fait l'argent (si le niveau du fonds de roulement augmente dans l'entreprise). Dans une entreprise en pleine croissance, vous avez parfois besoin d'augmenter le niveau des stocks, ce qui nécessite des ressources (espèces converties en stocks). C'est la raison pour laquelle vous souhaitez inclure l'effet entre les années en fonds de roulement net (NWC).
Pour les entreprises de distribution des médias numériques de nombreux paiements fois pour les droits au contenu et aux droits de propriété intellectuelle sont à l'avance et ensuite amortis car ils sont consommés vendus par exemple sur la période. Ce constituent une partie amortissements importante du coût des ventes. L'achat de ces droits est plus comme l'achat d'inventaires. En règle générale amortissement rajoutées pour déterminer l'EBITDA - flux de trésorerie discrétionnaire du propriétaire. Je pense que dans cette industrie (distribution des médias numériques) cet amortissement doit être traité comme l'achat des stocks et non rajoutées comme généralement l'amortissement. S'il vous plaît Que pensez-vous et les directives à ce sujet.
Bonne question. Si vous devez utiliser un modèle DCF pour évaluer cette entreprise, vous utiliserez les flux de trésorerie exacts pour chaque année comme ils apparaissent. Si vous vendez ou achetez année someting 1, cet effet de trésorerie doit être considérée année 1. Un modèle DCF prend en compte les flux de trésorerie disponibles par an (sur une période de plusieurs années), puis réactualisés à partir d'aujourd'hui. L'amortissement ne dispose que d'un effet fiscal dans ce contexte (et de telle manière affecte le FCF).
Nous vous remercions de ce grand modèle.
J'ai remarqué que les charges financières ne figurent pas dans cet exemple. Est-ce cette société ne dispose pas de ces charges ou je ne devrais pas l'inclure.
Salut Raed, cela dépend vraiment de la situation. Si vous êtes à la recherche d'un acheteur-perspective (vouloir acquérir l'entreprise), vous aurez votre propre financement de toute façon, donc normalement vous évaluer une entreprise dans un modèle sans dcf frais d'intérêt. L'effet de levier se reflète dans le WACC où vous avez à la fois l'équité et de la dette.
Pourquoi l'intérêt n'a pas été déduite de BAII?
Affaires valuation.net vous pouvez profiter de quatre méthodes d'évaluation expliquées dans un format facile à suivre des tutoriels. Notre tutoriel le plus populaire couvre le modèle DCF du début à la fin, notre deuxième tutoriel d'évaluation des entreprises le plus populaire est le tutoriel modèle LBO ou modèle d'évaluation des LBO a également appelé. A côté de ces méthodes d'évaluation des entreprises, nous avons également développé une fantastique calculatrice d'évaluation d'entreprise qui peut être utilisé pour faire une évaluation commerciale. Tous les commentaires apprécié, en particulier sur le modèle d'évaluation DCF!